Moody’s advierte riesgos para México: baja perspectiva de “estable” a “negativa”

La agencia calificadora Moody’s Ratings modificó la perspectiva crediticia de México de “estable” a “negativa” y ratificó su calificación en “Baa2”.

Este cambio refleja preocupaciones sobre un debilitamiento en la formulación de políticas públicas y un entorno institucional que podría afectar los resultados económicos y fiscales del país.

Factores clave del ajuste

1. Déficit fiscal elevado: Moody’s señaló un aumento del déficit público a más del 5% del PIB este año, lo que dificulta la consolidación fiscal. Aunque el gobierno ha expresado su compromiso de reducir el déficit, las restricciones presupuestarias y las reformas implementadas complican este esfuerzo.
2. Reforma al Poder Judicial: La calificadora advirtió que la reciente reforma podría alterar significativamente los controles institucionales y el entorno operativo empresarial, afectando la confianza y estabilidad económica.
3. Aumento de la deuda pública: Se anticipa que la deuda pública de México aumente del 40% del PIB en 2023 a más del 45% en 2025, con riesgos de alcanzar el 50% hacia 2027-2028 si no se toman medidas correctivas.
4. Pasivos contingentes de Pemex: Moody’s destacó el riesgo de que las obligaciones financieras de Petróleos Mexicanos (Pemex) impacten directamente el balance del gobierno, incrementando la presión fiscal.

Perspectiva económica y riesgos adicionales

Aunque Moody’s mantuvo la calificación crediticia, subrayó que México sigue beneficiándose de una economía diversificada y del potencial de relocalización (nearshoring). Sin embargo, advirtió que las posibles renegociaciones del T-MEC en 2026 podrían limitar las exportaciones del país si las reglas de origen, especificaciones laborales u otras políticas comerciales cambian significativamente.

Moody’s enfatizó que, aunque México ha mantenido políticas fiscales y monetarias prudentes en el pasado, el deterioro de los marcos institucionales y fiscales podría pesar sobre su perfil crediticio a mediano plazo. La agencia estará atenta a cómo el gobierno maneja estos desafíos en los próximos años.